聯影醫療!（688271）688不能買

• 核心原因：滙豐香港 APP 對個人零售客戶，不開放科創板（688）買入。
• 下一步：要買 688271，只能換券商或申請成為滙豐專業投資者。
• 另外找:
• 支持個人買科創板的香港券商清單

• 想在香港买科创板（688），必须换券商，汇丰香港 APP 个人无法操作
• 优先选择富途、盈立、老虎：开户快、入金便捷、佣金低、APP 体验好

• 低點：相對歷史中低位
• 高成長：25%~30% 高增長
• 穩定分紅：上市以來年年分紅
• 剛需：CT/MRI/ 放療，三甲醫院剛需
• 業績彈性：國產替代最確定，出口爆發
• 適合：高成長 + 穩定平衡，長持首選

仅 “稳定分红” 一项目前较弱，但可接受。

一、低点且再低可能性小（★★★★★）

• 股价位置：2026 年 4 月 8 日收盘价 115.38 元，4 月 7 日盘中最低触及 109.01 元，首次跌破发行价 109.88 元，处于上市以来的绝对低位区间。
• 估值水平：PE (TTM) 约 55.58 倍，较上市初期的百倍估值已大幅回落，匹配其高成长属性。
• 支撑因素：
  • 2025 年业绩快报营收 + 34.18%、净利润 + 49.60%，高增长消化估值。
  • 多家国际投行（高盛、瑞银）给出买入评级，目标价 174-196 元，上涨空间显著。
  • 短期虽有震荡，但向下空间有限，机构普遍认为已进入底部区域。

二、高成长（★★★★★）

• 国内：国产替代加速，核心产品（PET/CT、3.0T MR）市占率国内第一，远超国际巨头 “GPS”。受益于医疗设备更新政策常态化，2026 年国内业务预计超行业增速（6%-8%）。
• 海外：第二增长曲线爆发。2025 年海外收入占比约25%，增速约50%；2026 年目标再增50%，五年内占比目标超 50%。产品已进入耶鲁、麻省总医院等欧美顶尖机构。
• 业绩预测：机构一致预期 2026 年净利润同比 + 39.6%，2027 年继续高增。

三、稳定分红（★★☆☆☆）

• 现状：上市时间较短（2022 年 8 月），尚未形成稳定、高比例的分红记录。
• 潜力：2025 年净利润 18.88 亿元，现金流良好，负债率仅30.08%，未来随着盈利稳定与海外扩张成熟，分红比例有望逐步提升。
• 结论：当前不符合 “稳定分红”，但成长性优先的组合可接受。

四、拿 1 年以上（★★★★★）

• 投资逻辑：国产替代、海外扩张、AI 赋能均为中长期逻辑，1 年以上周期才能充分兑现。
• 机构共识：高盛、瑞银等均给出12 个月目标价，看好长期价值。

五、刚需（★★★★★）

• 医疗影像设备是医院刚需核心资产，人口老龄化、医疗新基建、设备更新换代驱动长期刚性需求。
• 不可替代性：联影是国内唯一能提供全线高端影像（5.0T MR、光子计数 CT）的企业，技术壁垒极高。

六、业绩弹性大（★★★★★）

• 毛利率提升：高端产品（如光子计数 CT）毛利率高，随着占比提升，净利率持续改善（2025 年扣非净利润增速 77.01%，远超营收）。
• 海外放量：海外业务从 0 到 1，基数低、增速快，是未来最大弹性来源。
• AI 赋能：AI 诊断、智能设备提升产品附加值与竞争力，打开新增长空间。

联影医疗完美契合 “低位、高成长、刚需、长持、高弹性” 的核心诉求，唯一短板是当前分红不稳定。对于追求长期成长的组合，这是一个高胜率、高赔率的优质标的。

联影医疗与同板块的迈瑞医疗、万东医疗