拓普集團（601689）分红政策稳定 机器人动力执行核心部件

三花、拓普、中芯都是主业直接绑定芯片 / 人形机器人，业绩弹性是爆发级

三花、拓普：人形机器人核心部件全球卡位

拓普集团 601689

• 低点：2026 年回调 25%+，估值回到历史低位
• 高成长：特斯拉 Optimus 执行器核心供应商
• 稳定分红：连续多年分红，股息率～2%
• 刚需：机器人动力执行核心部件，单机价值高
• 业绩弹性：2026 年机器人业务净利弹性200%+
• 1 年优势：订单已锁定，业绩兑现确定性强

1. 低点（中度符合）

   截至 2025 年末，公司年度最低价为42.43 元，当前股价（约 58 元）处于年度相对低位区间，具备一定的安全边际。但 2025 年全年涨幅约57.51%，从绝对历史分位看已处于中高位，需结合估值与业绩增速进一步判断性价比。

2. 高成长（高度符合）

   2025 年营收同比增长11.21%，2025Q4 营收同比 **+19.4%，业绩边际改善显著。机构一致预期 2026-2027 年净利润增速约14%-40%**，核心驱动为汽车电子（空气悬架同比 + 52.1%）、机器人执行器、液冷服务器等新业务放量。

3. 稳定分红（中度符合）

   2025 年拟每 10 股派现4.90 元（含税），分红连续且稳定。但以 3 月 23 日收盘价计算，股息率约 0.89%，在汽车零部件行业中处于中等偏低水平，分红稳定性强但收益率有限。

4. 刚需（高度符合）

   公司为汽车核心零部件平台型企业，产品覆盖减震、内饰、底盘、空气悬架等，深度配套特斯拉、理想、小米等头部车企，全球新能源车企覆盖度达85%。汽车为刚需消费品，公司业务具备强刚需属性拓普。

5. 弹性大（高度符合）

   汽车电子、机器人、液冷等新业务处于高速成长期，空气悬架 2026 年产能将提升至约150 万套，弹性显著。机构目标价隐含涨幅约26%-45%，若新业务顺利落地，股价弹性可期。

6. 持有 1 年以上（高度符合）

   公司基本面稳健，全球化产能与新业务布局为长期成长提供支撑，符合长期价值投资逻辑。机构看好其18-24 个月长期价值，目标价有望突破90 元。