三博脑科（301293）脑机临床刚需 拐点 弹性

三博脑科（301293）—— 脑机临床刚需，拐点明确、弹性最大

• 核心匹配
  • 低点：2025 年回调后，当前 PE（TTM）约 170 倍，脑机商业化落地前估值消化期，相对低位
  • 高成长：2025 年前三季度营收 + 20.26%；2026 年北京 / 昆明新院区投运，床位增至 1200 张，手术量破万；脑机接口收入从 5% 提至 20%
  • 稳定分红：上市后连续分红，股息率约 1%，分红稳健
  • 刚需：神经专科 + 介入式脑机接口（癫痫、帕金森、渐冻症），医保覆盖，单例收费数十万，刚需极强
  • 业绩弹性：2026 年脑机接口商业化落地，预计新增营收 3–5 亿、净利润 1.5–2 亿，弹性超 100%
• 关键数据
  • 现价：约 75 元
  • 2025 年 EPS：约 0.45 元
  • 2026 年预期增速：60%+
  • 股息率：1.1%（2024 年）