立讯精密（002475）股价约 48.4 元

立讯精密（002475）

一、低点且再低可能性小 ✅ 符合

• 当前位置：股价约 48.4 元，2026 年内低点 44.57 元，已从前期高点回落约 17%。
• 支撑判断：
  • 48 元附近形成强支撑，多次下探未有效跌破，抛压已大幅释放。
  • 估值处于历史低位：2026 年动态 PE 约 17-18 倍，低于行业均值，安全边际充足。
  • 公司启动30 亿元回购（上限 56 元），管理层用真金白银托底。
• 结论：短期大幅下跌空间有限，筑底特征明显。

二、高成长 ✅ 符合

• 业绩增速：
  • 2025 年：归母净利润 165-172 亿元，同比 + 23.6%~28.6%。
  • 2026 年（机构一致预期）：净利润 202-225 亿元，同比 + 25%+。
• 增长引擎：
  • AI 算力：英伟达核心供应商，2026 年营收目标 300-350 亿元，增速100%+，毛利率 15%-25%。
  • 汽车电子：全球前三汽车线束供应商，2026 年增速40%+，单车价值量显著提升。
  • 消费电子：苹果核心组装商，基本盘稳健（+5%~10%）。
• 结论：三大高景气赛道共振，未来 2-3 年复合增速有望维持20%-30%。

三、稳定分红 ⚠️ 基本不符合（分红稳定但比例低）

• 稳定性：上市以来持续分红，从未中断，连续性好。
• 分红力度：
  • 2024 年：10 派 1.6 元，股息率约0.33%，分红率约10%。
  • 近五年均为10 派 1.1-1.6 元，金额稳定但绝对额低。
• 原因：公司处于高速扩张期，资金优先投入研发与产能，更倾向于股票回购回馈股东。
• 结论：分红 “稳定” 但 “不丰厚”，不符合 “稳定高分红” 的传统价值股标准。

四、拿 1 年以上 ✅ 非常适合

• 投资逻辑：AI 与汽车电子业务的放量是中长期过程，业绩释放需要时间。
• 估值修复：当前低估值（PEG<1）叠加高增长，1 年以上持有有望享受业绩增长 + 估值修复的 “戴维斯双击”。
• 结论：完全匹配 “长期持有” 策略。

五、刚需 ✅ 符合

• 业务刚需性：
  • 消费电子：智能手机、耳机、手表是大众刚需，更新迭代持续。
  • AI 算力：全球 AI 大模型训练与推理的基础设施，需求爆发式增长。
  • 汽车电子：新能源汽车智能化、电动化的核心零部件，渗透率持续提升。
• 客户壁垒：深度绑定苹果、英伟达、特斯拉等全球顶级客户，订单确定性极强。
• 结论：三大业务均为科技产业刚需，抗周期能力强。

六、业绩弹性大 ✅ 符合

• 高毛利业务占比提升：AI 与汽车电子毛利率（15%-25%）远高于传统消费电子（约 10%），带动整体盈利水平上行。
• 订单保障：AI 服务器在手订单超400 亿元，排期至 2027 年，业绩弹性被锁定。
• 结论：高增长业务占比快速提升，未来业绩向上弹性巨大。

综合评分与结论

• ✅ 高度符合：低点、高成长、长期持有、刚需、业绩弹性。
• ⚠️ 基本符合：稳定分红（稳定但偏低）。